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央行超预期降准释放宽松信号 后续或有更多增长措施

来自:sz.zhuangyi.com日期:2016-03-01 10:49:04
距离去年10月下旬“双降”之后4个多月,央行再度实施降准砝码。据深圳装修网了解到,昨日傍晚央行公告,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

“降准虽然迟到,但这标志着政策已回到轨道。”业内人士指出,降准释放流动性补充基础货币缺口,根本上是明确宽松政策并未退场,有利于提振市场预期和实体经济的信心。

超预期降准 释放宽松信号

为什么此时降准?招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为,短期原因有很多,包括本周流动性到期规模高达万亿,需要补充流动性,央行行长周小川在G20会议上提出居民加杠杆,需要配套资金支持,股市连续大跌,需要提振人气等。

但根本原因不外乎两点,一是经济下行压力持续,宽松政策无法缺席。“供给侧改革并非一朝一夕能够见效,政策按兵不动将会对实体经济带来更大的下行压力,明确宽松政策并未退场有利于提振市场预期和实体经济的信心。”另外,刘东亮表示,单纯依靠公开市场操作无法有效缓解资金压力,已为市场屡次证实,只有无成本长期资金入市才能缓解资金面,才能压低短端利率,进而压低长端利率,这是降低融资成本不可或缺的路径。

民生证券固收行业分析师李奇霖指出,降准释放流动性大约5000亿~6000亿。外汇占款持续收缩,本周公开市场操作到期9300亿,降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。不过,超预期的降准却有“宽松”的信号意义。

后续或有 更多稳增长措施

据深圳装修网了解,昨日央行宣布降准之后,离岸人民币兑美元扩大跌幅。刘东亮指出,人民币汇率短期将承压,在岸、离岸均将出现下跌,但只要CFETS指数继续发挥作用,汇率也不大可能出现极端波动,不过人民币的长期贬值预期仍会持续存在。

虽然降准令人民币承压,但李奇霖表示,如果货币宽松配合稳增长,可以通过货币宽松+财政扩张制造人民币资产赚钱效应短期将资本留住国内,缓解汇率压力。因此,降准之后,后续可能会看到更大规模的稳增长措施加码。

中信建投宏观债券分析师黄文涛预计今年降准或5次以上。无论汇率如何,无论短期释放多少流动性,货币政策全面放松只会迟到不会缺席。外部环境只是次要矛盾,主要决定变量还是经济增长与稳定。

降准利好楼市

近期A股短暂反弹后仍然震荡反复。昨日开盘跌幅扩大,所幸尾盘银行、地产、券商等行情启动令指数跌幅收窄。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为,降准后资本市场有机会短期企稳,但股市根本性好转需要实体经济盈利能力的根本性改善,降准降息目前不一定能够扭转当前熊市,不过一线城市地产等资本品可能继续呈现过热局面。

华泰证券策略分析师薛鹤翔表示,降准边际效应会更利好地产,对A股有利好,大宗商品会受益。

“降准在预期之外,但A股市场面临政策利好又信心稍逊。”薛鹤翔认为A股市场仍将分化,地产产业链与供给侧,包括地产、钢铁、煤炭、有色、建筑建材等,禽畜涨价主题等周期将继续上涨,成长股的估值进一步承压。

广发证券策略分析师认为现在的降准对于安抚市场情绪是有意义的,维持此前“喘息期”延长到3月底的判断,建议趁机调整仓位和结构。对高仓位和集中于小票的投资者来说,再次提供了减仓的机会,以便更好地应对接下来的“慢熊”。推荐金融,食品饮料,铁路运输,房屋建设这些低估值的行业,因为预计他们是接下来相对收益投资者换仓的主要选择。

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